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- 美聯儲不着急降息 6萬億美元貨币市場基金亦堅守不動
- 發表時間: 2024-02-20 15:08:03 浏覽次數: 轉自:環球市場播報
投資者每天都在向貨币市場基金投入數十億美元。企業财務主管手握創紀錄數量的現(xiàn)金。市場正在毫不費(fèi)力地消化過剩的美國國庫券。
對于這個資産類别來說,許多市場預測者都曾認爲今年開局隻會轉死溝壑,現(xiàn)在卻得到了充足資金的救拔。
投資公司協會數據顯示,自年初以來投資者向美國貨币市場基金增加了1,280億美元。截至第三季度末企業持有的現(xiàn)金達到創紀錄的4.4萬億美元,自2023年中以來有超過1萬億美元資金進入國庫券市場,市場還有容納更多現(xiàn)金的空間。
貨币市場基金總資産已超過6萬億美元貨币市場基金總資産已超過6萬億美元
這與幾個月前形成鮮明對比當,時華爾街最熱門的問題之一是(shì),一旦美聯儲開始降息、降低持有現(xiàn)金的吸引力,投資者将何處重新部署海量現(xiàn)金。
但(dàn)時移世易。一方面交易員(yuán)大幅降低了對政策寬松的預期。央行開始下調基準利率的時間越晚,那麽投入貨币市場基金的資金就可以更長時間地獲得4%、5%或更高回報,投資者無須他顧。
再加上企業高管在疫情過後似乎并不急于花錢,儲戶仍然擔心銀行體系的狀況,所有迹象都表明2024年将是(shì)又(yòu)一個現(xiàn)金大年。
“現(xiàn)金年不是(shì)昙花一現(xiàn),”跟蹤貨币市場基金行業的Crane Data LLC總裁Peter Crane說道,“對利率的全面複敏仍在蔓延,甚至很多資金還沒有轉移或關注這一點。”
在金融危機後十年的大部分時間裏,現(xiàn)金一直是(shì)個長期被忽視的選擇,因爲美聯儲将借貸成本維持在接近零的水平。但(dàn)在經曆了爲期三年的有節制加息周期,且大流行病引發對避險資産的争奪之後,情況已經改變。
2022年美聯儲開啓了數十年來最激進的加息步伐,将利率推高至遠5%以上,從資産管理公司到散戶投資者,所有人都瞄上了貨币市場基金、國庫券和其他短期資産,相(xiàng)比收入寥寥無幾的銀行存款所體現(xiàn)出的吸引力。
因此去(qù)年有超過1萬億美元資金流入貨币基金,是(shì)投資公司協會自2007年有記錄以來的最高水平。這幫助貨币市場基金跟上了國庫券發行量增加的勢頭;貨币市場總資産和國庫券存量之間的差距在縮小,但(dàn)差距仍在,暗示對國庫券仍有需求。
利率上升推動短期國債收益率飙升至高于長期國債,3個月期國庫券目前收益率約爲5.37%,比基準10年期收益率高出一個百分點還多。雖然所謂的曲線(xiàn)倒挂帶有潛在經濟衰退的警示,但(dàn)是(shì)短期資金可以獲取這麽高的收益,不太可能迅速退場。
現(xiàn)在随着決策者暗示将轉向降息,這種大量現(xiàn)金充斥的局面将持續多久的争論正甚嚣塵上。降息的時機是(shì)個要點,但(dàn)在本月公布強勁就業和通脹數據後,交易員(yuán)下調對年中前采取行動的預期。